Posición abierta en Unipapel. Primera operación del año.
Empresa española dedicada tradicionalmente a la venta de productos de papel y cartón (sobres, cuadernos, libretas,...) que en los últimos años está sufriendo un proceso de transformación, ampliando su negocio de distribución de material informático y de oficina.
Gracias a la compra de Spicers, gestada durante 2011, gana importante presencia en Europa continental (Francia, Alemania,Benelux,...), complementando el negocio de Adimpo (otra empresa del grupo) y reduciendo así la exposición a España.
Un detalle de prudencia del Consejo ha sido coordinar la compra de Spicers con la venta de las delegaciones de esta empresa en UK e Irlanda con el fin de no endeudarse de forma exagerada. Lo dicho, gesto de prudencia.
Participada por Bestinver, que siempre es una buena referencia.
La mayores incógnitas para 2012 es verificar cómo se realiza la asimilación de Spicers y la reducción de endeudamiento.
Un lastre, su baja capitalización y su escaso volumen de negociación diario.
Cotiza entre los 11 - 12 euros, lo que me parece un precio muy atractivo según las expectativas para los próximos años. Veremos si acierto.
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